Федеральная резервная система (ФРС) США 22 марта очередной раз повысила ключевую ставку, на этот раз на 0,25%, до 4,74-5%. Последний раз значение ставки на таком уровне было в 2006 году.

Причины повышения ставки
Это было, вероятно, одно из самых трудных решений ФРС за последнее время. С одной стороны, за последний месяц в Америке обанкротились сразу три банка, и стабильность финансового сектора требовала немедленно снизить ключевую ставку. С другой стороны, для обуздания «дракона» инфляции необходима жесткая денежная политика, и повышение ставки — ее обязательный элемент. В итоге регулятор, выбирая из двух зол, сфокусировался на борьбе с ростом цен. «Комитет стремится достичь… инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе. В поддержку этих целей комитет принял решение повысить целевой диапазон ставки… до 4,75-5,0%», — говорится в заявлении ФРС. По итогам 2022 года инфляция в США составила 6,5%, при этом резкое торможение произошло в декабре, а еще в ноябре этот показатель составлял 7,1%.

«Борьба с инфляцией является приоритетом для финансовых властей США, — объясняет завлабораторией анализа институтов и финансовых рынков РАНХиГС Александр Абрамов. — При этом риски для стабильности банковской системы и темпов роста экономики являются второстепенными. Они, конечно, учитываются, но главной целью остается обуздание инфляции. Возможно, в ближайшем будущем мы увидим еще одно повышение ставки на 0,25%, но оно будет последним».

«У ФРС практически не было выбора, — подтверждает инвестиционный стратег УК “Арикапитал” Сергей Суверов. — Они бы расписались в собственном бессилии в борьбе с инфляцией, если бы прекратили поднимать ставку. Это было бы воспринято негативно и вызвало панику на рынке, и умеренным повышением ключевой ставки финансовые власти США дали понять, что ситуация остается под их контролем. Но интересы банковского сектора, стабильность финансовой системы, скорее всего, вынудят ФРС во втором полугодии перейти к понижению ставки».

Кроме того, смягчить жесткую денежную политику может угроза рецессии, нависшая над экономикой США. По уточненной оценке ФРС, в 2023 году экономический рост в Америке составит 0,4%, ранее прогнозировалось 0,5%.

Значение для России
Прямого влияния на Россию повышение ключевой ставки в США не окажет, между нашими финансовыми системами слабая связь. «На нас решение ФРС может сказаться опосредованно, — говорит Александр Абрамов. — Повышение ставок способствует замедлению экономического роста, соответственно, есть риск сокращения глобального спроса на энергоносители, что не в наших интересах. Ослабление рубля, наблюдаемое последнее время, во многом могло быть связано именно с этими опасениями».

«Влияние на Россию может быть через нефтяные котировки, — соглашается Сергей Суверов. — Если банковский кризис перерастет в серьезный экономический, то в худшем случае стоимость нефти рухнет до 30-40 долларов за баррель, и это, безусловно, негативно скажется и на доходах российской бюджета, и на всей нашей экономике. Поэтому мы заинтересованы в том, чтобы ФРС “погасила” разрастание банковского кризиса.

Прямого же влияния на Россию повышение ключевой ставки в США не окажет. Наблюдаемое последнее время ослабление рубля как раз связано со снижением цен на нефть и оттоком капитала, но не с решением ФРС».